Emas di Tengah Ketidakpastian Ekonomi dan Geopolitik
Dosen dan Peneliti Fakultas Syariah dan Hukum UIN Sunan Kudus
·waktu baca 4 menit
Tulisan dari Luqman Nurhisam tidak mewakili pandangan dari redaksi kumparan
PerbesarSetiap kali dunia gelisah, orang-orang menoleh ke emas. Perang, inflasi, dan mata uang yang goyah membuat logam mulia ini terasa seperti tempat berteduh paling alami. Ketidakpastian ekonomi dan geopolitik justru berlimpah, tetapi harga emas tidak naik terus. Bisa dikatakan kalau emas tetap layak dimiliki, hanya perannya perlu dipahami dengan benar: apakah layak dijadikan sebagai jaminan atas sebuah garansi yang bukan sekadar mesin keuntungan yang otomatis.
Paradoks 2026
Awal tahun ini emas masih berada di puncak. Setelah melonjak sekitar 64% sepanjang 2025, terbaik sejak 1979, harga emas mencapai titik tertinggi US$5.405 per ons pada kuartal pertama 2026, menurut World Gold Council (WGC). Setelah itu arahnya berbalik. Harga turun sekitar 16% pada kuartal kedua, dan sepanjang September terkoreksi lebih dari 6%. Pekan ini emas bergerak di kisaran US$4.100-an per ons, jauh di bawah puncaknya.
Mengapa emas melemah ketika dunia justru semakin tak pasti? Karena ketidakpastian punya banyak wajah. Perang Iran dan serangan Houthi ke Arab Saudi mendorong harga minyak naik. Minyak yang mahal memperbesar kekhawatiran inflasi, lalu memicu ekspektasi suku bunga tinggi. Bank sentral AS bahkan menaikkan bunga 25 basis poin dan membuka kemungkinan kenaikan lanjutan tahun ini. Dolar menguat dan imbal hasil obligasi naik, padahal emas tidak membayar bunga. Jadi guncangan geopolitik tidak langsung mengangkat emas. Tergantung jalurnya, ia bisa justru menekannya lewat suku bunga.
Bank Sentral Dunia Tetap Membeli
Di tengah koreksi, Bank Sentral di berbagai negara meningkatkan pembelian emas. Pada kuartal kedua 2026 Bank Sentral membeli 289 ton, rekor tertinggi untuk periode serupa, tepat ketika harga jatuh. China melanjutkan pembelian untuk bulan ke-23 berturut-turut pada September. Survei World Gold Council menunjukkan 89% responden Bank Sentral memperkirakan cadangan emas global naik dalam setahun ke depan, dan rekor 45% berencana menambah cadangan sendiri.
Pembelian emas pada semester pertama 2026 totalnya sekitar 345 ton, terendah sejak 2022, karena data kuartal pertama direvisi turun tajam. Pembelian bank sentral juga bukan sinyal waktu yang tepat bagi investor kecil. Mereka membeli untuk diversifikasi cadangan jangka panjang, bukan untuk mengejar keuntungan beberapa bulan.
Sudut Pandang Indonesia
Bagi rumah tangga Indonesia, emas punya satu keunggulan khas: harganya dihitung dalam dolar, sementara rupiah sedang melemah. Rupiah turun 6,93% terhadap dolar AS sepanjang tahun, terdalam di Asia. Pelemahan itu ikut menahan penurunan harga emas dalam rupiah. Emas Antam yang dijual Rp2.488.000 per gram pada 3 Januari berada di Rp2.592.000 pada 10 Oktober, sekitar 4% lebih tinggi, padahal emas dunia sudah turun jauh dari puncak.
Namun emas fisik punya biaya yang sering terlupa. Pada 1 Oktober, harga jual Antam Rp2.581.000 sementara harga buyback Rp2.391.000, selisih Rp190.000 per gram atau sekitar 7%. Pembeli harus menunggu harga naik cukup jauh hanya untuk impas. Pembeli di puncak, 28 Januari di Rp3.003.000, kini menanggung rugi sekitar 20% bila menjual kembali. Itu bukan alasan menjauhi emas. Itu alasan untuk tidak membelinya dengan harapan untung cepat.
Cara Berpikir Yang Lebih Sehat
Pertama, pahami fungsi emas. Ia melindungi dari risiko tertentu: melemahnya mata uang, hilangnya kepercayaan pada institusi, dan guncangan yang tidak bisa diprediksi. Rupiah yang tertekan kepercayaan, seperti dibahas di opini-opini sebelumnya, adalah contoh persis risiko yang ingin dilindungi. Tetapi emas bisa tertekan ketika suku bunga riil naik, sehingga ia tidak selalu naik bersama kecemasan.
Kedua, tetapkan porsi, bukan prediksi. Alokasi kecil dalam portofolio yang beragam lebih masuk akal daripada mempertaruhkan seluruh tabungan pada tebakan arah harga. Ketiga, sesuaikan jangka waktu. Emas cocok untuk tujuan bertahun-tahun, bukan untuk uang yang dibutuhkan bulan depan. Keempat, hitung biaya transaksi sejak awal, termasuk selisih beli-jual dan pajak.
Dalam waktu dekat, pasar menanti pertemuan The Fed pada 27–28 Oktober dan data inflasi PCE. Pejabat diperkirakan mempertahankan bunga. Namun nada pernyataannya bisa menggeser arah emas dengan cepat.
Ada beberapa analis yang menilai bahwa tekanan pada nilai masih akan terus berlanjut. Salah satunya melihat emas berpotensi kembali menguji US$4.000 apabila The Fed lebih agresif, dan analis lain menyebutkan bahwa area US$3.800–3.900 sebagai titik beli yang cukup ideal. Di sisi lain, pendukung emas menunjuk pembelian oleh Bank Sentral yang konsisten sebagai penyangga di saat harga turun. Tidak ada yang tahu pasti siapa yang akan benar, dan itulah alasan terkuat untuk tidak berspekulasi secara besar-besaran.
Emas tidak menjanjikan kenaikan setiap kali dunia bergejolak. Yang ditawarkannya lebih sederhana dan lebih berharga: yakni sepotong stabilitas di luar sistem keuangan yang sedang tidak pasti. Investor yang memahami batasnya akan lebih tenang saat harga naik maupun turun, dan lebih siap saat ketidakpastian benar-benar datang. Tulisan ini hanya berpendapat dan bukan sebagai nasihat investasi. Keputusan akhir tetap bergantung pada tujuan dan kondisi keuangan masing-masing.