Tiga Bentuk Pasar Modal yang Efisien untuk Mendapatkan Keuntungan

Ilustrasi bentuk pasar modal yang efisien. Foto: Unsplash/Markus Winkler

Jelaskan tiga bentuk pasar modal yang efisien! Bagi para investor, mempelajari kondisi pasar adalah sebuah keharusan. Sehingga ketika melakukan investasi dapat mendapatkan keuntungan yang besar. Berbicara pasar modal, salah satu konsep yang banyak digunakan adalah hipotesis efisiensi pasar modal. Lantas, apa 3 bentuk dari pasar modal yang efisien?

Tiga Bentuk Pasar Modal yang Efisien untuk Mendapatkan Keuntungan

Pada tahun 1970, seorang pakar ekonomi yang bernama Eugene Fama mengungkapkan bahwa terdapat sebuah pengetahuan penting yang perlu diketahui investor di pasar modal, yakni teori hipotesis pasar efisien. Teori ini menujukkan bahwa harga sebuah aset menggambarkan keseluruhan informasi di dalamnya.

Jika dicontohkan dalam pasar modal, pada dasarnya harga saham selalu diperjualkan sesuai dengan harganya (fair value) meskipun harganya naik turun. Karena harga naik dan turunya harga saham hanya dalam jangka waktu pendek. Artinya, konsep ini dapat diketahui bahwa keuntungan di atas rata-rata tidak datang secara terus menerus.

Ilustrasi hipotesis pasar efisien menurut Eugene Fama. Foto: Unsplash/Marga Santoso

Dikutip dari skripsi berjudul Analisis Overreaction Hyphothesis, dan Pengaruh Firm Size Serta Bid-Ask Spread Terhadap Fenomena Price Reversal Di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2010 oleh Roviq Wirawan (2012:13-14), bentuk pasar basar yang efisien di bagi ke dalam tiga efficient market hypothesis (EMH), yakni:

1. Efisiensi Pasar Bentuk Lemah (weak form)

Pasar dikatakan efisien dalam bentuk lemah jika harga surat berharga saat ini betul-betul menggambarkan seluruh informasi yang terkandung dalam harga-harga surat berharga di masa-masa lalu. Informasi masa lalu merupakan informasi yang sudah terjadi. Jika pasar efisien dalam bentuk lemah, maka nilai-nilai masa lalu tidak dapat dipergunakan untuk memprediksi harga sekarang.

Ini berarti bahwa untuk pasar yang efisien dalam bentuk lemah investor tidak dapat menggunakan informasi masa lalu untuk mendapatkan abnormal return.

2. Efisiensi Pasar Bentuk Setengah Kuat (semi strong form)

Pasar dikatakan efisien dalam bentuk setengah kuat jika harga-harga surat berharga betul-betul menggambarkan seluruh informasi yang dipublikasikan. Jadi tak seorang pun investor yang mampu memperoleh tingkat pengembalian yang berlebihan dengan hanya menggunakan sumber-sumber informasi yang dipublikasikan. Termasuk jenis informasi ini adalah laporan tahunan perusahaan atau informasi yang disajikan dalam prospektus, informasi mengenai posisi perusahaan pesaing, maupun harga saham historis.

3. Efisiensi Pasar Bentuk Kuat (strong form)

Pasar dikatakan efisien dalam bentuk kuat jika harga-harga sekuritas secara penuh mencerminkan semua informasi yang tersedia, termasuk informasi yang privat. Jika pasar modal efisien dalam bentuk ini maka tidak ada individual atau grup dari investor yang dapat memperoleh abnornal return.

Meskipun teori ini hanya berlaku ketika para investor bertindak secara rasional dalam berinvestasi, akan tetapi teori hipotesis pasar efisien sangatlah bermanfaat untuk mengetahui bagaimana gambaran dari pasar modal yang akan terjadi dalam jangka waktu tertentu.(MZM)