Globalisasi Finansial & Krisis Keuangan Dunia: Sebuah Gambaran Global

Ilustrasi Keuangan Global (Stephen Dawson/Unsplash)

Tulisan ini merupakan laporan penelitian singkat untuk menarik kembali pola krisis keuangan dan penjelasan untuk memberikan sudut pandang global di balik krisis ekonomi yang sudah terjadi. Dari krisis masa lalu, kita dapat melihat dan mempelajari hubungan antara setiap negara dan ekonomi dunia. Pengetahuan ini dapat memberikan penjelasan tentang mengapa jenis transaksi keuangan baru merupakan strategi alternatif yang diperlukan untuk ekonomi global, serta untuk mencegah krisis berikutnya terjadi. Ekonomi global telah berubah secara bertahap selama beberapa dekade. Teknologi dan globalisasi menjadi paradoks dalam perekonomian saat ini.

Hal ini mempengaruhi bagaimana ekonomi dilakukan dan mengubah pola struktur ekonomi juga. Bagaimana ekonomi suatu negara memasuki krisis juga berubah karena teknologi dan globalisasi. Skema dua arah ini dapat memberi kita manfaat atau mendorong kita ke dalam krisis yang bahkan tidak kita mulai.Krisis keuangan global dari tahun 1990-an hingga 2000-an telah mengakibatkan beberapa perdebatan mengenai dampak positif dan negatif dari globalisasi keuangan yang sedang terjadi. Hubungan antara globalisasi keuangan dan krisis yang terjadi dan implikasinya terhadap tatanan global sebenarnya saling terkait karena transfer modal dan interkoneksi utang. Inovasi di bidang teknologi, keuangan, transportasi, dan komunikasi adalah beberapa faktor kunci dalam menghubungkan krisis keuangan global dan globalisasi keuangan secara umum. Sementara itu sebagai akibat dari globalisasi keuangan, liberalisasi sistem pasar dan pola transportasi berubah. Tidak hanya itu, tetapi pergerakan modal dalam jumlah yang cukup besar dan kecepatan yang cepat juga merupakan bagian dari globalisasi keuangan dalam beberapa dekade terakhir.

Selain itu, perkembangan teknologi dan komunikasi tanpa henti menyebabkan penularan krisis ekonomi dan lainnya dari satu negara ke negara lain. Berkat semua inovasi yang disebutkan di atas, transaksi ekonomi dunia sekarang menjadi real-time dan bebas repot. Namun, karena keterkaitan dunia, apa yang mungkin di masa lalu dianggap sebagai masalah lokal dapat dengan cepat menjadi masalah global. Krisis subprime mortgage, krisis perbankan yang dihasilkan di AS dan Krisis Utang Yunani sering digunakan oleh para ahli sebagai contoh klasik penularan ekonomi. Ini berarti bahwa interkonektivitas ekonomi yang disebabkan oleh globalisasi keuangan dapat dengan mudah mengirimkan masalah krisis ekonomi yang semula merupakan masalah lokal menjadi krisis regional atau global. Ini dihasilkan dari pergerakan modal yang cepat atau yang terbang keluar dari satu negara.

Gagal membayar utang yang menyebabkan kredit tertahan dalam jumlah besar, seperti utang pemerintah, sehingga menciptakan inkonsistensi ekonomi dunia, khususnya Ekonomi Makro, juga terhitung sebagai penyebabnya.Globalisasi ekonomi yang didukung oleh arus modal dan utang sering dianggap sebagai peluang besar oleh negara-negara berkembang. Jika ini terjadi tanpa penanganan dan manajemen yang baik, modal dan utang ini dapat menjadi sumber krisis keuangan. Krisis keuangan mencakup berbagai situasi di mana lembaga keuangan atau aset tiba-tiba kehilangan sebagian besar nilainya, misalnya karena sistem perbankan yang tidak berjalan, pecahnya gelembung aset keuangan, krisis mata uang, krisis neraca pembayaran, dan kegagalan membayar utang pemerintah.

Selanjutnya, globalisasi membuat lebih sulit untuk mengendalikan siklus ekonomi dan keuangan, yang berarti bahwa globalisasi di sektor keuangan tentu akan membuat pengelolaan krisis keuangan lebih menantang. Oleh karena itu, pemerintah negara berkembang saat ini lebih memilih untuk mempertahankan investasi asing langsung di negara mereka daripada hanya menginvestasikan portofolio di pasar saham.

Krisis keuangan dianggap sebagai siklus yang sulit untuk ditangani. Oleh karena itu, mirip dengan penyakit pandemi global, serangan teroris, atau gangguan politik, krisis keuangan ditempatkan sebagai "Global Shock" dengan frekuensi kejadian yang tidak jelas. Dengan demikian, sulit untuk melacak atau menebak kapan krisis keuangan global akan terjadi lagi. Krisis keuangan terungkap melalui indikator yang berkaitan dengan beberapa faktor, seperti, transparansi jumlah aset utang perbankan, gagal membayar utang pemerintah, atau gelembung harga yang karenanya tercipta. Selain itu, krisis keuangan dianggap sebagai "Global Shock" karena interkoneksi antara pemegang utang, indeks nilai tukar mata uang yang terkait dengan perdagangan global, resesi ekonomi, dan gelembung yang siap meledak kapan saja dan di mana saja di dunia.

Sebagai contoh, start-up unicorn Indonesia yang sedang naik daun menerima banyak dana dan investasi yang datang dalam skema hutang dan pinjaman dari ekuitas swasta di Jepang. Start-up tersebut akhirnya gagal bayar ketika mengalami kerugian dan tidak dapat membayar kembali hutang dan pinjaman kepada investor Jepang. Ini bisa berputar ke investasi lain dari ekuitas swasta Jepang di negara lain — bahkan untuk ekonomi Jepang dan ekonomi negara tetangga juga.Dengan demikian, keterkaitan dan interdependensi ekonomi global dari kebangkitan globalisasi tampaknya terus menerus dilontarkan oleh teknologi yang tidak dapat dihindari lagi.

Riak kecil lebih lanjut dalam sistem dapat menyebabkan riak yang lebih besar yang memiliki kecenderungan untuk menghancurkan seluruh sistem. Pembaruan kebijakan ekonomi global yang efektif dan efisien diperlukan untuk benar-benar memahami penyebab krisis dan isu-isu lain dari ekonomi global dengan perspektif global.Inovasi keuangan dan ekonomi tidak dapat dihindari di dunia yang terglobalisasi dan serba tinggi. Ini menimbulkan pertanyaan, "Apakah inovasi itu benar-benar menghasilkan manfaat?" Skeptisisme semacam ini perlu diperhitungkan ketika mempertimbangkan penjelasan yang disebutkan di atas tentang globalisasi keuangan dan krisis ekonomi "Global Shock".

Manfaat inovasi yang dapat diperoleh dari teknologi keuangan dan globalisasi keuangan tidak pasti karena tergantung pada tujuan atau visi para pemangku kepentingannya.Krisis ekonomi tahun 1997 disebabkan oleh beberapa faktor yang terakumulasi menjadi satu bagian besar dari ketidaksiapan globalisasi keuangan. Krisis 1997 dimulai di Thailand dan juga dialami di Korea Selatan serta negara-negara Asia Timur dan Tenggara lainnya. Masalah utama krisis adalah pelarian modal yang disebabkan oleh kebijakan fiskal dan moneter yang buruk dari sektor keuangan di Asia. Ini akhirnya menghasilkan keuntungan yang tidak timbal balik karena dorongan terburu-buru untuk melakukan deregulasi selain menyesuaikan dengan permintaan global dan kebutuhan untuk tumbuh dari investasi global. Apa yang dihasilkan kemudian adalah kegagalan pemerintah Asia untuk mengekang pendanaan dan pinjaman yang berlebihan dari perusahaan atau proyek pemerintah.Selain itu, kebijakan tersebut kemudian terakumulasi menjadi berbagai kapitalisme kronis di seluruh Asia yang dapat dicegah dengan sistem pengawasan yang memastikan kemampuan dan regulasi yang memadai.

Krisis Thailand sendiri merambah ke negara lain karena Pemerintah Thailand telah memaksa Baht untuk menaikkan nilainya ke Dollar AS, namun kurang mendapat dukungan mata uang asing. Kebijakan itu akhirnya melahirkan kerugian modal, inflasi, kejatuhan harga aset, dan akhirnya mata uang Asia merosot yang membuat rantai gelembung pecah. Akibatnya, ekonomi Asia memasuki resesi pada tahun 1997. Salah satu negara yang mengalami resesi ekonomi besar saat itu adalah Korea Selatan. Korea Selatan menderita krisis karena "gelembung konsekuensi ekonomi". Ini berarti, gelembung yang diciptakan dari resesi ekonomi yang secara tidak langsung dimulai dari kebijakan prematur mengambang Baht Thailand, memiliki reaksi ceria yang menyiratkan penurunan mendadak dalam nilai mata uang Asia, dan akhirnya memicu konglomerat di seluruh Asia, termasuk Korea Selatan untuk meminjam dana dari bank, sehingga debitur gagal bayar.

Selanjutnya, faktor-faktor yang dihasilkan dari inflasi yang telah meningkat, dan reaksi berantai dari gelembung meledak dari The Thai Crisis yang menciptakan pinjaman yang tidak dikerjakan, memulai krisis dalam ekonomi Korea Selatan. Di bawah dan bahkan tidak melakukan, utang yang tidak efisien sangat membebani ekonomi Korea Selatan tahun itu. Kemudian, utang Korea Selatan, misalnya di sektor manufaktur, mencapai 400% pada tahun 1997. Selain itu, 30 chaebol atau konglomerat teratas di Korea Selatan memiliki rasio utang lebih dari 500% dari rasio rata-rata. Chaebol pertama yang bangkrut adalah Hanbo Steel, diikuti oleh chaebol lainnya. Ergo, sebagian besar bank Korea Selatan meminjamkan dana kepada chaebol sesuai instruksi dari Pemerintah Korea Selatan yang didukung dengan praktik korupsi besar-besaran pada tahun itu.Dari krisis yang terjadi di Korea Selatan saat itu, kita dapat memeriksa bahwa risiko ekonomi Korea Selatan semakin tinggi.

Obligasi Korea Selatan yang melebar dan kegagalan upaya Pemerintah Korea Selatan untuk menyelamatkan KIA dari kebangkrutan dengan program nasionalisasinya mengisyaratkan risiko. KIA sendiri merupakan produsen otomotif terbesar ketiga di Korea Selatan saat itu. Selain itu, pada tahun 1997, obligasi Pemerintah Korea Selatan telah melebar, sementara sebagai perbandingan, obligasi dari Indonesia dan Malaysia tetap tidak berubah. Oleh karena itu, kita bisa membayangkan bagaimana reaksi berantai dari kebangkrutannya terhadap ekonomi Korea Selatan.

Pada akhir tahun 1997, sebagian besar negara Asia Tenggara, Korea, dan bahkan Jepang mengalami penurunan mata uang yang parah terhadap Dolar AS. Ini berarti globalisasi keuangan menghubungkan krisis dan berhasil meningkatkannya ke skala internasional. Singkatnya, krisis ekonomi Korea Selatan pada tahun 1997 dimulai awalnya di Thailand. Namun, karena jatuhnya Baht Thailand secara tiba-tiba yang disebabkan oleh perubahan kebijakan dari suku bunga tetap menjadi suku bunga mengambang, pemerintah Thailand mengalami kehilangan modal yang menyertai mobilitas modal dan memulai efek domino resesi ekonomi global ke negara lain juga.

Bank-bank dan pemerintah Korea Selatan mengambil banyak pil pahit dari krisis, sementara di Thailand, bank-bank asing berbagi kerugian. Ini membuktikan bahwa ekonomi dan sektor keuangan global yang terhubung, menuntut pandangan global tentang kesiapan dan strategi keluar yang mengarah pada kerangka kerja kolaboratif untuk menangani krisis ekonomi atau keuangan lain yang tampaknya telah dilihat dari perspektif lokal dan membutuhkan pandangan global yang lebih baik.Kesimpulannya, meskipun membawa peran positif dalam ekonomi global karena modal mudah dipindahtangankan, globalisasi keuangan juga dapat menjadi penyebab bencana. Bencana globalisasi keuangan lahir dengan membuat ekonomi global semakin saling berhubungan.

Keterkaitan ini entah bagaimana tidak dirancang untuk memiliki unsur-unsur yang dapat membantu mengatasi krisis keuangan yang mungkin terjadi di daerah lain.Dengan demikian, krisis keuangan global sebagian besar disebabkan oleh kegagalan manajemen modal dan utang di satu negara yang mempengaruhi negara lain karena ekonomi dunia saat ini merupakan rantai penawaran dan permintaan. Selain itu, jika dilakukan tanpa kontrol, inovasi globalisasi keuangan yang cepat dapat menyebabkan kesalahan dalam semua dimensi ekonomi. Gangguan teknologi dan ancaman teknologi seperti peretasan dan virus menambah kompleksitas krisis juga.

Kesiapsiagaan, pemahaman yang lebih baik tentang kondisi ekonomi saat ini dan di luar, dan manajemen sektor ekonomi dan keuangan yang diawasi dengan baik di setiap negara harus dilaksanakan dengan baik untuk mencegah krisis ekonomi global lainnya. Tampaknya jelas bahwa manajemen teknologi fiskal, moneter, dan keuangan yang lebih baik dapat menjadi cara alternatif untuk membangun struktur ekonomi dunia yang saling berhubungan dengan lebih baik.