Begini Cara China Internasionalisasi Yuan saat Dolar Terus Ditinggalkan
·waktu baca 4 menit
PerbesarChina meluncurkan kampanye besar-besaran untuk mempromosikan peran mata uang yuan di level global, dengan memanfaatkan peluang strategis yang langka.
Dengan dolar yang menghadapi berbagai tantangan, Beijing mempercepat kampanye jangka panjangnya untuk mengurangi ketergantungan global pada mata uang cadangan dunia.
Yang membedakan dorongan terbaru ini adalah waktunya: para pembuat kebijakan Tiongkok melihat pengambilan keputusan AS yang tidak menentu dan ketegangan geopolitik, sebagai latar belakang paling menguntungkan dalam beberapa tahun terakhir untuk mempromosikan yuan.
Langkah-langkah terbaru tersebut tidak hanya bertujuan untuk memfasilitasi perdagangan, tetapi juga membuka pasar keuangan Tiongkok dan menanamkan yuan lebih dalam pada arus investasi.
Langkah-langkah tersebut meliputi pelonggaran kontrol modal, perluasan sistem pembayaran lintas batas, dan peluncuran produk keuangan baru untuk menarik investor asing.
Harapan Beijing: yuan yang lebih terinternasionalisasi dapat membentuk kembali perdagangan dan keuangan global serta menantang dominasi dolar dalam portofolio cadangan.
“Langkah-langkah untuk lebih mengintegrasikan Tiongkok dengan sistem keuangan global terasa seperti langkah ke arah yang benar, karena Tiongkok ingin memastikan bahwa yuan masuk dalam perbincangan mata uang global yang penting,” kata Lynn Song , kepala ekonom Tiongkok Raya di ING Bank NV.
Peran dalam Sistem Moneter
Dalam pidatonya pekan lalu, gubernur bank sentral China, Pan Gongsheng, membayangkan tatanan mata uang global baru dengan peran dolar yang lebih kecil. Dia menguraikan visi di mana pasar keuangan China lebih terbuka dan yuan memainkan peran utama dalam arus modal dunia.
Untuk mendorong visi tersebut, Bank Rakyat Tiongkok berencana mendirikan pusat operasi internasional untuk yuan digital di Shanghai.
Bank ini juga menjajaki peluncuran mata uang domestik pertama di negara tersebut , yang dapat bersaing dengan instrumen lindung nilai serupa di pasar luar negeri seperti Singapura dan Chicago .
Sementara di Hong Kong, sistem pembayaran cepat diluncurkan selama akhir pekan lalu. Sistem ini memungkinkan penduduk untuk mentransfer pembayaran dalam yuan atau dolar Hong Kong ke wilayah daratan untuk perdagangan dan jasa, yang selanjutnya akan mengintegrasikan kedua pasar tersebut. Bursa kota tersebut juga diharapkan akan menambah loket berdenominasi yuan ke jalur saham arah selatan.
Keterkaitan mata uang kripto juga menjadi bahan pertimbangan. Sekretaris Layanan Keuangan dan Perbendaharaan Hong Kong, Christopher Hui, baru-baru ini mengatakan bahwa ia tidak akan mengesampingkan kemungkinan untuk mengaitkan stablecoin dengan yuan, meskipun ia mencatat risiko, nilai tukar, kebijakan moneter, dan faktor-faktor lain harus dipertimbangkan.
Komentarnya muncul setelah Senat AS meloloskan undang-undang tentang stablecoin yang dipatok dengan dolar dan persetujuan Hong Kong atas kerangka regulasi stablecoinnya sendiri pada bulan Mei.
Tiongkok juga mengambil langkah-langkah untuk lebih memperlancar arus modal dengan membuka lebih banyak produk perdagangan domestik bagi investor asing akhir tahun ini.
Pihak berwenang berencana meningkatkan kuota bagi penduduk lokal untuk menginvestasikan yuan mereka dalam sekuritas luar negeri, yang akan meningkatkan sirkulasi internasional mata uang tersebut.
“Tiongkok dapat memanfaatkan peluang untuk mendorong internasionalisasi RMB,” kata Xiaojia Zhi , ekonom di Credit Agricole CIB, seraya menambahkan langkah lebih lanjut, seperti memperdalam likuiditas yuan di luar negeri, dapat mempertahankan momentum tersebut.
Sistem pembayaran China sendiri, CIPS, juga semakin diminati. Baru-baru ini sistem ini diperluas untuk mencakup lebih banyak bank asing termasuk United Overseas Bank, Bangkok Bank, dan First Abu Dhabi Bank.
Untuk pertama kalinya, peserta CIPS di luar negeri mencakup pusat yuan lepas pantai di Afrika, Timur Tengah, Asia Tengah, dan Singapura. Hal ini akan meningkatkan penyelesaian yuan dalam transaksi lintas batas di China, di mana mata uang tersebut telah melampaui dolar dalam beberapa tahun terakhir.
Meskipun mata uang China masih hanya mencakup 2,2 persen dari cadangan global, porsinya dalam transaksi lintas batas China telah melampaui dolar.
Dalam perdagangan barang nasional, nilai tukar yuan mencapai 26 persen pada bulan Mei dan dapat meningkat hingga 40 persen pada akhir tahun, menurut Zhaopeng Xing , ahli strategi senior di Australia & New Zealand Banking Group.
Hambatan Ekonomi
Namun, Tiongkok menghadapi tantangan. Perlambatan ekonomi, tekanan deflasi, dan imbal hasil obligasi yang lebih rendah telah mempersulit upaya untuk mendorong yuan maju.
"Pada dasarnya, penggunaan yuan secara internasional yang lebih luas bergantung pada ekonomi yang kuat dan kemajuan lebih lanjut dalam konvertibilitas akun modal," tulis ekonom Morgan Stanley yang dipimpin oleh Robin Xing dalam sebuah catatan minggu lalu.