Ekonomi AS Terkontraksi Minus 1,4 Persen di Kuartal I 2022, Akan Resesi Lagi?
ยทwaktu baca 4 menit
PerbesarEkonomi Amerika Serikat secara tak terduga mengalami kontraksi 1,4 persen pada kuartal pertama tahun ini. Hasil ini cukup mengejutkan di tengah terus melajunya ekonomi AS dan meningkatkan kekhawatiran akan kembali terjadinya resesi.
Berdasarkan laporan Departemen Perdagangan AS, kontraksi ini merupakan yang pertama sejak resesi akibat pandemi pada hampir dua tahun lalu. Sebagian besar disebabkan defisit perdagangan yang meluas karena impor melonjak dan perlambatan pasokan.
Namun permintaan domestik masih cukup tinggi dibandingkan kuartal sebelumnya, sehingga menghilangkan kekhawatiran terjadinya stagflasi dan resesi.
Sementara di tengah kondisi ini, Federal Reserve diperkirakan akan tetap menaikkan suku bunga hingga 50 basis poin Rabu pekan depan. Pada Maret lalu, Bank sentral AS menaikkan suku bunga 25 basis poin dan kemungkinan segera mulai memangkas kepemilikan asetnya.
"Ekonomi masih menunjukkan ketahanan, tetapi laporan PDB kuartal pertama menandakan dimulainya pertumbuhan yang lebih moderat tahun ini dan berikutnya, sebagian besar sebagai respons terhadap suku bunga yang lebih tinggi," kata Sal Guatieri, ekonom senior di BMO Capital Markets di Toronto seperti dikutip dari Reuters.
"Meskipun kontraksi, The Fed tidak punya banyak pilihan selain menaikkan secara agresif pada Mei untuk menahan inflasi," kata dia melanjutkan.
Pada kuartal IV tahun lalu, pertumbuhan ekonomi AS mencapai 6,9 persen. Adapun dari hasil survei yang dilakukan Reuters kepada para ekonom, PDB diperkirakan naik pada tingkat 1,1 persen. Perkiraan berkisar dari tingkat kontraksi 1,4 persen hingga tumbuh 2,6 persen.
Tekanan ekonomi AS juga terjadi akibat rantai pasokan, kekurangan pekerja dan inflasi yang merajalela. Penurunan kuartal terakhir adalah palsu karena PDB tetap 2,8 persen di atas levelnya pada kuartal keempat 2019 dan ekonomi tumbuh 3,6 persen pada basis tahun-ke-tahun. Selanjutnya, 1,7 juta pekerjaan diciptakan pada kuartal pertama dan output manufaktur tumbuh 5 persen.
"Tidak masuk akal bahwa PDB riil menurun," kata Conrad DeQuadros, penasihat ekonomi senior di Brean Capital di New York.
Tetapi ketidaksesuaian mengisyaratkan produktivitas yang lebih lemah pada kuartal terakhir. Kekurangan pasokan karena perang Rusia-Ukraina berkontribusi pada lonjakan impor.
Ekspor anjlok menyebabkan pelebaran tajam defisit perdagangan, yang memangkas 3,20 poin persentase dari pertumbuhan PDB atau terbesar sejak kuartal ketiga 2020. Perdagangan kini telah menjadi penghambat pertumbuhan selama tujuh kuartal berturut-turut.
Bisnis telah beralih ke impor untuk memenuhi permintaan, dengan produsen lokal tidak memiliki kapasitas untuk meningkatkan produksi.
Persediaan bisnis meningkat pada kecepatan USD 158,7 miliar, melambat dari tingkat USD 193,2 miliar yang kuat pada Oktober-Desember. Investasi persediaan memotong 0,84 poin persentase dari pertumbuhan PDB.
Saham di Wall Street lebih tinggi karena investor mengabaikan penurunan PDB. Dolar naik terhadap sekeranjang mata uang. Harga Treasury AS turun.
Pertumbuhan belanja konsumen, yang menyumbang lebih dari dua pertiga aktivitas ekonomi AS naik pada tingkat 2,7 persen dari 2,5 persen di kuartal keempat, meskipun terpukul oleh gelombang musim dingin kasus virus corona, didorong oleh varian Omicron.
Hilangnya dana stimulus pandemi ke rumah tangga dari pemerintah, sebagian diimbangi oleh kenaikan upah di tengah pengetatan pasar tenaga kerja. Pengeluaran pemerintah turun untuk kuartal kedua berturut-turut.
Penguatan kondisi pasar tenaga kerja diperkuat oleh laporan terpisah dari Departemen Tenaga Kerja pada hari Kamis, menunjukkan klaim awal untuk tunjangan pengangguran negara turun 5.000 ke penyesuaian musiman 180.000 untuk pekan yang berakhir 23 April. Dengan rekor hampir 11,3 juta lowongan pekerjaan pada akhir Februari, pengusaha bergantung pada pekerja mereka.
Bahkan dengan harga pangan dan bensin yang melonjak, belum ada tanda-tanda belanja konsumen akan turun. Ukuran inflasi pemerintah dalam perekonomian melonjak pada tingkat 7,8 persen, tercepat dalam 41 tahun, setelah naik 7 persen pada kuartal keempat. Inflasi dengan semua ukuran telah melampaui target 2 persen Fed.
Setidaknya USD 2 triliun kelebihan tabungan yang terakumulasi selama pandemi memberikan perlindungan terhadap inflasi.
Kekurangan pekerja membuat bisnis meningkatkan investasi, dengan pengeluaran untuk peralatan naik 15,3 persen pada kuartal terakhir. Mereka kebanyakan membeli komputer dan mesin industri.
Kondisi itu dikombinasikan dengan pengeluaran konsumen yang solid untuk meningkatkan penjualan akhir ke pembeli domestik swasta pada tingkat 3,7 persen.
Ukuran permintaan domestik ini, yang tidak termasuk perdagangan, persediaan dan pengeluaran pemerintah, naik 2,6 persen pada kuartal keempat. Penjualan akhir ke pembeli domestik swasta menyumbang sekitar 85 persen dari pengeluaran agregat.
Pasar perumahan mencatat kenaikan kuartalan kedua berturut-turut, tetapi dengan hipotek tetap 30 tahun yang melesat di atas 5 persen, prospeknya tidak pasti.
Sementara kekhawatiran tetap bahwa Fed dapat secara agresif memperketat kebijakan moneter dan mengarahkan ekonomi ke dalam resesi, hal itu sebagian besar diragukan ekonom dengan menunjuk permintaan domestik yang kuat dan tanda-tanda bahwa inflasi mungkin telah mencapai puncaknya.
Belanja konsumen kuartal terakhir didorong oleh layanan. Pergeseran permintaan dari barang kemungkinan akan membantu mengurangi tekanan pada rantai pasokan, meskipun lockdown akibat lonjakan virus corona di China menimbulkan risiko.
"Ekonomi AS tidak mendekati resesi," kata Gus Faucher, kepala ekonom di PNC Financial di Pittsburgh, Pennsylvania. "Permintaan yang mendasari tetap kuat, dan pasar tenaga kerja dalam kondisi yang sangat baik. Pertumbuhan akan dilanjutkan pada kuartal kedua."